Ricerca sugli investimenti in royalty musicali.
Perché le royalty musicali, perché ora, perché i brani indipendenti. I dati alla base di SONOR Capital, con fonti e l'outlook 2026 di Goldman Sachs.
Ricavi musicali complessivi attesi da Goldman nel 2035, da 112,5 miliardi di dollari nel 2025. +5,8% all'anno.
Musica registrata pagata ai titolari dei diritti nel 2035, da 31,7 miliardi di dollari. +5,9% all'anno.
Abbonati paganti allo streaming entro il 2035, dagli 837 milioni di oggi.
Crescita annua delle entrate da abbonamenti pagate ai titolari dei diritti, fino al 2035. La voce che cresce di più nel rapporto.
Cinque spunti e un avvertimento
La ricerca in sintesi: cosa afferma Goldman Sachs e cosa significa per chi investe in anticipi brevi su royalty.
La crescita è tornata, e rivista al rialzo.
Goldman prevede che la musica raggiunga 198,1 miliardi di dollari entro il 2035, da 112,5 miliardi. È la sua prima revisione al rialzo dal 2022.
Non ci serve. Ogni anticipo è dimensionato sulle royalty mensili degli ultimi mesi, mai sul picco. La crescita è un potenziale rialzo che non paghiamo.
Gli abbonamenti sono il motore.
Gli abbonati paganti passano da 837 milioni a 1,525 miliardi. I prezzi salgono ogni 12-24 mesi con pochi abbandoni.
I nostri anticipi sono recuperati dalle entrate mensili dello streaming. Ogni aumento di prezzo cade nella nostra finestra di 12 mesi, gratis.
Goldman preferisce le infrastrutture ai cataloghi.
Privilegia piattaforme, distributori e live. È selettiva sulle società che possiedono diritti musicali.
In generale non acquistiamo cataloghi. Acquistiamo crediti su cataloghi passati e futuri. In generale acquistiamo diritti a crediti contingenti o accertati. Le piattaforme ci pagano alla fonte; un anticipo si recupera in circa 8 mesi, poi il 30% resta a noi fino al settimo anno. L'artista conserva il brano.
I fan pagano più di quanto si pensasse.
Circa metà dei fan paga più del prezzo minimo quando può. Le vendite dirette ai fan non riducono le entrate dello streaming.
Per questo il nostro anticipo è in liquidità e in servizi di crescita, come il marketing. Una base di fan più ampia fa crescere le royalty che lo recuperano.
Fare musica è diventato più facile.
Goldman segnala un rischio strutturale di diluizione delle quote di mercato per le major, perché gli strumenti abbassano la soglia d'ingresso.
Più brani indipendenti che generano da EUR 5'000 a 250'000 all'anno. È il segmento intermedio che serviamo.
Cosa va contro di noi.
Milioni di brani creati con l'AI potrebbero sottrarre una parte del pool di royalty alla musica umana. E le previsioni sbagliano: il 2024 è risultato inferiore alle stesse stime di Goldman.
Verifichiamo che ogni brano sia reale, dimensioniamo ogni anticipo sulle royalty mensili degli ultimi mesi e rivediamo il prezzo a ogni ciclo.
Quattro motori dietro il reddito.
La durata è la base: le belle canzoni continuano a essere ascoltate e il reddito regge anno dopo anno. Il rapporto Goldman Sachs 2026 aggiunge quanti motori distinti stanno ora dietro quel reddito, ciascuno con la propria leva.
Prezzo
Goldman si aspetta che le principali piattaforme alzino i prezzi ogni 12-24 mesi. Il piano Standard di Netflix costa quasi 1,5 volte un abbonamento musicale (confronto di Bolero). Nell'edizione 2024 di Goldman, il prezzo standard di Netflix negli USA era salito del 94% dal 2013, circa il 15% ogni due anni, mentre i prezzi della musica erano fermi da circa un decennio.
Mercati emergenti
Nel 2025 Asia, America Latina, Africa e Medio Oriente hanno portato quasi il 67% dei nuovi abbonati a pagamento. Solo circa il 10% dei loro utenti internet paga, contro il 42% dei mercati sviluppati. Goldman prevede fino al 75% delle nuove aggiunte nette da questi mercati entro il 2035.
AI
Goldman ora considera gli strumenti di creazione con AI un vantaggio netto per i titolari dei diritti: 3,3 miliardi di dollari l'anno entro il 2035 nel caso base, circa il 10% in più rispetto allo streaming in abbonamento. Scenario pessimistico 0,9 miliardi, ottimistico 6,6 miliardi. Avverte comunque che i brani generati con AI potrebbero diluire il fondo delle royalty.
Cosa trattengono i titolari dei diritti
Su ogni 100 $ spesi dagli ascoltatori, circa 57 $ arrivano ai titolari dei diritti, e Goldman si aspetta che il rapporto regga. I ricavi da abbonamento per i titolari passano da 17 miliardi di dollari nel 2025 a 33 miliardi nel 2035, circa il 7,1% l'anno.
Goldman Sachs Research, Music in the Air 2026, caso centrale salvo diversa indicazione. Le barre AI sono licenze 2035 da strumenti di creazione con AI, aggiunte ai 33 miliardi di dollari. Dati come riportati da Bolero Music, AI Musicpreneur e Hypebot, non verificati sul rapporto completo. I 57 $ sono misurati su ciò che spendono gli ascoltatori, una base diversa dal circa 70% dei ricavi delle piattaforme mostrato sopra in questa pagina. Il confronto con Netflix è di Bolero, lo storico dei prezzi Netflix è dall'edizione 2024 di Goldman.
Niente di tutto questo è il nostro rendimento. Dimensioniamo ogni anticipo sulle royalty storiche. Questi motori sono un vantaggio che non paghiamo e una ragione per cui il fondo da cui provengono le royalty cresce.
Oltre i brani: cataloghi, licenze e altri ricavi contingenti
I dati sopra descrivono la musica registrata. La nostra tesi più ampia applica lo stesso metodo a cataloghi, licenze firmate, biglietti venduti, pagamenti ai creator e ricavi dei giochi, dove il reddito è reale ma non ancora pagato. Goldman privilegia piattaforme, distributori e live, il che è coerente con questa direzione. Non abbiamo ancora ricerche con fonti sui crediti live, creator o gaming. Le aggiungeremo qui quando le avremo e non pubblicheremo un dato di cui non possiamo citare la fonte.
In una pagina
Le royalty della musica indipendente sono un asset in crescita che genera liquidità, e il grande capitale non le ha ancora prezzate a livello del singolo brano. SONOR concede anticipi su queste royalty, in cicli di 12 mesi.
- Il mercato continua a crescere. La musica registrata ha raggiunto 31,7 miliardi di dollari nel 2025, +6,4%: l'undicesimo anno consecutivo di crescita.
- I prossimi dieci anni si annunciano ancora migliori. Goldman Sachs prevede che i ricavi complessivi della musica raggiungano 198,1 miliardi di dollari entro il 2035, da 112,5 miliardi: la sua prima revisione al rialzo dal 2022.
- Le canzoni rendono per decenni. I principali patrimoni musicali hanno incassato da 34 a 600 milioni di dollari in un solo anno, molto tempo dopo la morte dell'artista.
- SONOR acquista brevi quote di questi ricavi. Le piattaforme pagano alla fonte, nel nostro modello un anticipo si recupera in circa 8 mesi e il capitale rientra in 12 mesi.
Le canzoni pagano per decenni
Una buona canzone continua a pagare molto tempo dopo che l'artista ha smesso di lavorare.
Fonte: Forbes, tramite Statista. Importi al lordo delle imposte, che includono vendite, stream, licenze e cessioni di cataloghi nel periodo: quindi non solo royalty.
Queste sono le star, e i dati includono vendite di cataloghi una tantum. Il punto è più semplice: il mercato paga molto per i redditi musicali che durano nel tempo. SONOR opera nella fascia media del mercato: brani che rendono da 5'000 a 250'000 dollari all'anno.
Come circola il denaro nella musica, in parole semplici
Ogni ascolto genera un piccolo importo, e questo denaro scende una volta al mese lungo una catena fissa. SONOR si trova in questa catena, prima dell'artista.
Schema semplificato. Le quote variano per piattaforma, paese e contratto. Su smartphone, scorri il diagramma di lato.
- Due diritti in ogni canzone. La registrazione (il "master") e la composizione (testo e melodia). Ciascuno genera ricavi in modo autonomo.
- La piattaforma trattiene circa il 30%. Circa il 70% dei ricavi dello streaming va ai titolari dei diritti. Le piattaforme pagano ogni mese, circa due mesi dopo l'ascolto.
- Il distributore incassa la quota della registrazione. Gli artisti indipendenti usano un distributore per arrivare sulle piattaforme. Il nostro è StreamAdvance.
- Le quote di ripartizione suddividono ogni pagamento. Con un anticipo, SONOR diventa titolare di una quota, la prima in fila, finché l'anticipo non è recuperato.
- Un anticipo non è un prestito all'artista. Viene recuperato solo dalle royalty dei brani distribuiti tramite noi. Se rendono meno, il recupero richiede più tempo e l'artista non deve nient'altro. Può essere corrisposto in denaro, in servizi di crescita come il marketing, o in entrambe le forme. Per questo SONOR dimensiona ogni anticipo sulle royalty mensili degli ultimi mesi, mai sul picco.
I prossimi dieci anni: Goldman Sachs, 2026
Nell'ottobre 2026 Goldman Sachs ha alzato la sua previsione di lungo periodo sulla musica per la prima volta dal 2022. La sua tesi: ogni segmento della musica cresce, gli abbonamenti crescono più in fretta, e le aziende che fanno circolare la musica battono quelle che la possiedono.
Fonte: Goldman Sachs, Music in the Air 2026, come riportato da Hypebot e Digital Music News, ottobre 2026. Grafico elaborato da SONOR Capital sui dati pubblicati.
| Indicatore | 2025 | 2035 | All'anno |
|---|---|---|---|
| Tutta la musica, al dettaglio (registrata, edizioni, live) | $112.5bn | $198.1bn | 5.8% |
| Musica registrata, pagata ai titolari dei diritti | $31.7bn | $56.1bn | 5.9% |
| Streaming in abbonamento, pagato ai titolari dei diritti | $17bn | $33bn | 7.1% |
| Musica dal vivo | $37.4bn | 65+ Mrd $ | 5.7% |
| Edizioni musicali | +12,1 Mrd $ nel decennio | 4.8% | |
| Abbonati paganti allo streaming | 837M | 1.525bn | |
| IA generativa, scenario base | +3,3 Mrd $ entro il 2035, circa il 10% sullo streaming in abbonamento | ||
Fonte: Goldman Sachs, Music in the Air 2026, tramite Hypebot. Goldman prevede anche aumenti di prezzo ogni 12-24 mesi sui piani individuali e famiglia.
- Gli aumenti di prezzo continuano. Le piattaforme hanno superato la soglia dei 9,99 dollari con pochi abbandoni. Goldman prevede aumenti ogni 12-24 mesi e una modesta tariffa per ascoltatore sui piani famiglia.
- I fan spendono più di quanto previsto dai modelli. Goldman giudica ora troppo prudente la sua vecchia ipotesi, secondo cui i superfan spendono circa il doppio di un ascoltatore medio. Circa la metà dei fan paga più del minimo quando può scegliere, e le uscite direct-to-fan non riducono le successive royalty da streaming.
- Lo streaming sostenuto dalla pubblicità si riprende. Dopo anni di risultati deboli, e con nuovi livelli intermedi tra gratuito e premium.
- Il live tiene. La spesa per la musica dal vivo negli Stati Uniti è cresciuta in 31 degli ultimi 35 anni, e in media del 7,3% all'anno negli anni di recessione, COVID escluso.
- Le etichette rischiano la diluizione. Strumenti di creazione più economici significano più uscite e un rischio strutturale per la quota di mercato delle major. I brani creati con l'IA potrebbero sottrarre alla musica umana parte del pool di royalty.
Fonti: Goldman Sachs Insights, agosto 2025 (2023 e 2024; il 2024 è stato il primo anno in cui i ricavi sono rimasti sotto la previsione di Goldman da quando ha iniziato a monitorarli); Music in the Air 2026, tramite Hypebot (2026).
Cosa ne ricaviamo, e cosa no
| La tesi di Goldman | Cosa ne fa SONOR |
|---|---|
| La musica quasi raddoppia entro il 2035 | Considerato un potenziale rialzo. Gli anticipi sono dimensionati su un anno negativo, non sulla previsione. |
| Gli abbonamenti crescono del 7,1% all'anno, i prezzi salgono ogni 12-24 mesi | I ricavi dello streaming recuperano i nostri anticipi. Gli aumenti di prezzo all'interno di un ciclo di 12 mesi sono un vantaggio che non costa nulla. |
| Preferire distributori e live, essere selettivi sui titolari dei diritti | Distribuiamo e incassiamo; non compriamo cataloghi. L'artista tiene il brano. |
| I fan pagano di più, il direct-to-fan non cannibalizza | Gli anticipi includono servizi di crescita, come il marketing, per ampliare la base di fan del brano. |
| I brani creati con l'IA diluiscono il pool di royalty | Ogni brano viene verificato come autentico. Ogni ciclo viene riprezzato. |
| Il 2024 ha mancato la previsione della stessa Goldman | Non abbiamo bisogno che una previsione a dieci anni si avveri. Ci servono i prossimi 12 mesi di un brano già esistente. |
Perché ora: il lato del capitale
Il mercato cresce. Cresce anche il capitale che lo cerca, e il modello funziona già in altri settori. I dati, e cosa significano.
| Cambiamento | I dati | Cosa significa |
|---|---|---|
| La musica continua a crescere e gli indipendenti guidano la crescita. | La musica registrata ha raggiunto 31,7 miliardi di dollari nel 2025, in crescita del 6,4%, all'undicesimo anno consecutivo di crescita (IFPI). Goldman Sachs prevede che i ricavi complessivi della musica raggiungano 198,1 miliardi di dollari entro il 2035. La musica indipendente detiene il 46,7% del mercato per titolarità (MIDiA). | La crescita è nella musica indipendente, il segmento che i grandi fondi sono troppo grandi per servire un brano alla volta. L'Italia è fuori dal loro radar. È lì che troviamo i deal. |
| L'Italia cresce più dell'Europa, con musica italiana. | Il mercato italiano ha raggiunto 513,4 milioni di euro nel 2025, +10,7%, contro il 5,6% dell'Europa. Lo streaming ne vale circa 340 milioni. L'85% dei 100 album più venduti è italiano. 245 album hanno superato i 30 milioni di stream. | Un bacino profondo e locale di brani, in gran parte nati dall'ondata urban e trap dell'ultimo decennio, di proprietà di etichette e artisti indipendenti. Fuori dalla mappa degli acquirenti statunitensi. |
| Le istituzioni continuano a cercare entrate da royalty. | Dal 2020 KBRA ha assegnato un rating a oltre 12,9 miliardi di dollari di obbligazioni su royalty musicali, cioè obbligazioni pagate con i redditi da royalty. Prevede che le emissioni del 2026 calino di circa il 25%, a poco più di 2,5 miliardi, soprattutto perché gli emittenti si stanno consolidando, non perché gli acquirenti se ne vadano. | Emittenti meno numerosi e più grandi hanno bisogno di collaterale nuovo e granulare. Pool rodati di brani in fase di recupero sono esattamente questo. Chi li produce ha potere di prezzo, e una via d'uscita. |
| I family office vogliono rendimento breve e collateralizzato. | Apollo stima l'asset-based finance un mercato da circa 20'000 miliardi di dollari, scelto per i pagamenti autoammortizzanti, il collaterale e la durata breve: la maggior parte di ciò che detiene ha una durata da tre a cinque anni, "meno tempo perché le cose vadano storte". KKR ha raccolto 6,5 miliardi di dollari per questa strategia nel 2025 e prevede che l'ABF privato superi i 9'000 miliardi entro il 2029. Il tasso della Banca nazionale svizzera è allo 0% da giugno 2025. | Un anticipo su royalty rientra in 6-14 mesi. Più breve, più granulare e più autoliquidante di ciò che vendono i grandi gestori, in una nicchia troppo piccola per i loro ticket. Contro lo 0% sulla liquidità in franchi, il ragionamento è semplice. |
| Modello | Dove sta il profitto | Equivalente SONOR |
|---|---|---|
| Ristorazione · McDonald's | I ristoranti in franchising generano circa il 90% del margine da ristoranti di McDonald's: circa l'84% di margine sui ricavi da franchising, contro circa il 15% sui ristoranti gestiti direttamente. | Il conto d'incasso. Ogni royalty passa prima dalla nostra distribuzione, con o senza anticipo, e guadagniamo su tutto. |
| Pagamenti · Stripe, YouLend, Värde | Stripe definisce il suo merchant cash advance "un acquisto degli incassi futuri di un esercente, non un prestito". Una quota di ogni pagamento viene trattenuta prima che l'esercente sia pagato. YouLend, che fornisce i cash advance di Stripe negli Stati Uniti, ha accettato nel marzo 2026 di vendere fino a 225 milioni di dollari dei suoi crediti a Värde, un fondo di private credit. | Anticipi recuperati alla fonte tramite la nostra distribuzione, con i family office che forniscono il capitale a fronte dei flussi futuri. |
| Assicurazioni · Lloyd's of London | Circa il 39% dei premi dei Lloyd's è sottoscritto tramite accordi delegati: sottoscrittori specializzati che operano su mandato, con capitale fornito da altri, remunerati con commissioni e spesso con una partecipazione agli utili. | SONOR sottoscrive secondo un mandato scritto. I family office forniscono il capitale. SONOR Capital percepisce commissioni e possiede i motori di rendimento. |
Il mercato: grande, in crescita, sempre più indipendente
| Indicatore | Dato | Fonte |
|---|---|---|
| Ricavi della musica registrata, 2025 | 31,7 miliardi di dollari, +6,4% | IFPI 2026 |
| Quota dello streaming | 22 miliardi di dollari, 69,6% | IFPI 2026 |
| Regioni a crescita più rapida | America Latina +17,1%, MENA e Africa subsahariana +15,2% | IFPI 2026 |
| Musica registrata, previsione 2035 | 56,1 miliardi di dollari, da 31,7 miliardi nel 2025 | Goldman Sachs 2026 |
| Crescita dello streaming in abbonamento fino al 2035 | 7,1% all'anno | Goldman Sachs 2026 |
| Quota indipendente, per proprietà | 46,7%, 14,3 miliardi di dollari nel 2023 | MIDiA |
SONOR non fissa i prezzi su queste previsioni. Gli aumenti di prezzo attesi dello streaming, ogni 12-24 mesi, sono un vento a favore che SONOR non paga.
Il confronto con altri asset
Dal 2021 al 2025 le azioni hanno reso di più in media, ma ogni classe di attivi quotata ha perso tra il 17% e il 37% in un singolo anno. L'asset mediano di royalty musicali non ha mai avuto un anno negativo nel periodo dello studio.
Illustrativo. Indici 2021-2025 (Nasdaq-100 e MSCI World in USD, obbligazioni in euro e immobiliare UE in EUR). Oscillazione = anno medio meno anno peggiore, in punti percentuali. *Royalty musicali: asset mediano a vita intera dei diritti, 2017-2021, studio Cornell sulle operazioni di Royalty Exchange, un periodo diverso e precedente; non esiste un indice. Nello stesso studio il decile inferiore dei singoli asset ha perso il 42,8% nel 2018: per questo distribuiamo ogni importo su circa 50 artisti. **Private credit UE: un intervallo indicativo di rendimento lordo di circa 7-9% tratto da commenti di gestori e banche, non un indice di rendimento realizzato, quindi nessuna barra dell'anno peggiore. SONOR: intervallo obiettivo, non rendimenti realizzati, nessuno storico.
In dodici mesi, una di queste riporta denaro sul tuo conto.
CHF 100'000 investiti. Al mese 12 il nostro approccio restituisce il capitale in liquidità, poi paga il rendimento preferenziale. Gli asset quotati mostrano un valore contabile in un intervallo.
Illustrativo. Classi SONOR: obiettivi, pagati solo con l'utile del portafoglio, il capitale può andare perso, nessuno storico. Growth mostra il rendimento preferenziale del 12% più una quota obiettivo degli utili verso un IRR superiore al 20%. Asset quotati: intervallo dall'anno peggiore a quello medio del 2021-2025, valore contabile. Mesi 12-18: capitale e rendimento preferenziale del primo ciclo sono già rientrati in liquidità, e quanto reinvestito è a sei mesi dentro un secondo ciclo. **Private credit UE: rendimento lordo indicativo, capitale ancora in essere.
I mercati sono scesi nel 2022. I ricavi musicali hanno continuato a crescere.
Inflazione, rialzi dei tassi e guerra in Europa hanno colpito insieme azioni, obbligazioni e immobiliare quotato. I ricavi della musica registrata sono cresciuti del 9,0%.
Illustrativo. Barre degli asset: anno peggiore nel 2021-2025. Musica: crescita globale dei ricavi della musica registrata (IFPI), cioè il mercato, non un rendimento di SONOR. Rischi residui: regole di pagamento delle piattaforme, royalty in USD, brani generati con AI e il nostro storico breve.
Il vuoto che colmiamo
A chi concediamo anticipi. Artisti indipendenti, manager e piccole etichette, con brani che già rendono circa da EUR 5'000 a 250'000 all'anno, e un titolare che controlla la propria quota dei ricavi.
Perché non è una major. Le major mettono sotto contratto gli artisti, possiedono le registrazioni e recuperano i costi sull'intera carriera. Noi acquistiamo una quota dei ricavi dei brani per circa un anno e l'artista resta proprietario dei brani. Comprare azioni di una major significa possedere una società con le oscillazioni di borsa; SONOR offre direttamente il flusso di cassa delle royalty.
| Azioni di una major | Fondo di cataloghi | SONOR | |
|---|---|---|---|
| Cosa si possiede | Una società quotata | Decenni di pochi cataloghi | Un anno di ricavi di molti brani |
| Diversificazione | Legata agli artisti di punta | Una manciata di successi | Circa 50 artisti ogni EUR 100'000 |
| Segue le azioni | Sì | Se quotato | No |
| Ticket | Qualsiasi | Spesso oltre USD 10 milioni | Da CHF 100'000 |
Perché il denaro arriva a noi
SONOR detiene un diritto scritto sui ricavi del brano e si trova nella linea di pagamento prima dell'artista. Ciò che non controlla è quanto il brano renderà.
| Tutelato | Non tutelato |
|---|---|
| Il nostro diritto sui ricavi del brano per il periodo concordato | L'importo che il brano renderà |
| Il nostro primo posto nella linea di pagamento | Modifiche alle regole delle piattaforme e ritardi |
| Incasso automatico, senza dover sollecitare nessuno | Variazioni del cambio del dollaro |
Perché non un fondo di cataloghi
I fondi di cataloghi comprano in anticipo decenni di ricavi. Quando i periti hanno alzato il tasso di sconto dell'Hipgnosis Songs Fund dall'8,5% al 9,63%, il valore del suo catalogo è stato tagliato del 26%. Gli anticipi di SONOR seguono cicli di 12 mesi: una variazione dei tassi significa un nuovo prezzo al ciclo successivo, non una svalutazione.
Fonti
Solo Goldman Sachs e fonti istituzionali. I dati Goldman Sachs 2026 sono tratti dalla copertura stampa del rapporto.
- Forbes, celebrità defunte più pagate 2024, tramite Statista
- IFPI Global Music Report 2026, tramite Music Week
- Goldman Sachs, Music in the Air 2026, tramite Hypebot
- Goldman Sachs, Music in the Air 2026, tramite Digital Music News
- Goldman Sachs ottimista sul prossimo decennio, HITS
- Goldman Sachs Insights, ricavi musicali previsti in raddoppio entro il 2035 (agosto 2025)
- MIDiA Research, quota di mercato indipendente per titolarità, 2023
- Music as an Asset Class, Cornell, arXiv 2602.05007
- Revisione al ribasso della valutazione di Hipgnosis, Billboard
- Rendimenti degli indici: Nasdaq, MSCI, Bloomberg Euro Aggregate (tramite SSGA), FTSE EPRA Nareit Developed Europe (LSEG)
- FIMI, mercato italiano 2025
- FIMI, album e stream più ascoltati 2025
- KBRA, Playback: ABS su royalty musicali, maggio 2026
- Apollo, The asset-backed finance market is having a moment, agosto 2025
- KKR completa una raccolta da 6,5 miliardi di dollari in asset-based finance, luglio 2025
- Banca nazionale svizzera, valutazione della politica monetaria, settembre 2026
- McDonald's, Form 10-K 2025 (SEC)
- Stripe, linee guida sul merchant cash advance
- Värde, forward flow con YouLend, marzo 2026
- Quota di autorità delegata dei Lloyd's (Insurance Journal)
I rischi li conosci prima di entrare.
Spotify e le altre piattaforme possono cambiare il modo in cui pagano. I nostri anticipi seguono cicli di 12 mesi: un cambio di regole significa un nuovo prezzo al ciclo successivo, non una perdita quest'anno.
Ogni brano rende meno nel tempo. Lo mettiamo in conto. Il piano è consultabile.
Non è possibile ritirare il capitale in anticipo. Le royalty sono pagate in dollari, quindi conta anche il tasso di cambio.
Domande frequenti
Cosa prevede Goldman Sachs per la musica?
A ottobre 2026 Goldman Sachs ha alzato la previsione di lungo periodo per la prima volta dal 2022: 198,1 Mrd $ di ricavi complessivi della musica entro il 2035.
Quanto vale oggi la musica registrata?
La musica registrata ha raggiunto 31,7 Mrd $ nel 2025, +6,4%: l'undicesimo anno consecutivo di crescita (IFPI).
La crescita del mercato è il rendimento di SONOR?
No. La crescita del mercato non è una promessa su un portafoglio. Gli obiettivi di SONOR sono un'altra cosa, e restano obiettivi, non promesse.
Da dove arrivano i dati?
Goldman Sachs Research (Music in the Air 2026), IFPI e MIDiA. Alcuni dati arrivano da sintesi di stampa e non sono verificati sul rapporto completo.
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